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¿Quién crea el dinero en la economía moderna?. Una respuesta inesperada.

Leyendo el interesante  libro del sociólogo David Graeber En deuda, una historia alternativa de la economía” (tan lleno de ideas estimulantes como de imprecisiones y divagaciones sin rumbo), encuentro una afirmación muy llamativa: “la inmensa mayoría de nuestros políticos desconoce cómo se crea el dinero actualmente. Piensan que es creado por el Banco Central“.

Me quedo un rato pensando. Que los políticos no sepan de economía es algo corriente. Pero yo, economista, también pienso que el dinero es creado por los bancos centrales. Corro a buscar la fuente en que el autor (sociólogo, no economista) se basa para esta afirmación y llego hasta este informe del Banco de Inglaterra en el que precisamente se defiende esta idea: en la economía moderna el dinero es creado principalmente por los bancos comerciales a través de la deuda.  Cuando conceden un préstamo o una hipoteca crean simultáneamente un depósito en la cuenta del prestatario, y así es como a día de hoy se está creando el dinero.

El papel de los bancos, por tanto, no es el de ese intermediario entre prestamistas y prestatarios, ni existe eso que se llama “efecto multiplicador” en el dinero que el banco central presta a los bancos comerciales.

Una versión muy distinta a la que encontramos en los libros de texto en la carrera. Si os interesa el tema os recomiendo encarecidamente leer dicho informe

Sobre el supuesto fin de los bancos a manos de Facebook y Google

Disclaimer: He trabajado hasta hace un mes, y durante 8 años, en el departamento de innovación de BBVA.  Entiendo que eso sesga mi opinión. No pretendo sentar cátedra,  pero me gustaría generar un debate interesante

 

Circula por las redes, los eventos especializados y los grupos de expertos la idea casi profética de que la banca será el próximo sector en ser desintermediado por obra y gracia de las nuevas tecnologías, como en el pasado lo fueron la industria de la música, del turismo o del cine. Los bancos perderán su posición privilegiada y los consumidores serán seducidos por empresas como Facebook, Google, Apple, o los emprendedores que crean valor en el sector del fintech.

Esta opinión es compartida por gente extremadamente brillante no solo del sector Fintech como Philipe Gelis, el fundador de Kantox, sino desde el corazón de la misma industria bancaria.

Francisco González , presidente del BBVA, defiende desde hace tiempo esta idea bajo la premisa de que el que no se modernice y se adapte a los nuevos tiempos desaparecerá.

Todo ello es potenciado por la mala imagen pública con la que la banca ha salido de la crisis financiera gracias a temas como los desahucios, preferentes, malas praxis..

Pese a lo atractivo de la idea, mi opinión (y la de gente bastante más lista como The Economist) es que no llegaremos a ver cómo los bancos actuales desaparecen y nuestros ahorros son gestionados por empresas no financieras. Entre las razones , expongo las siguientes:

 

1) Sucursales / legacy bancario:

Uno de los puntos fundamentales del argumentario a favor de la inminente extinción de la banca es el  número de sucursales que se ve obligadas a mantener y que suponen un lastre. Las nuevas generaciones de “milennials”, acostumbrados a otro tipo de iteración (ej Snapchat) jamás pisarán una de ellas.

Esta es una manera muy simplista de afrontar el problema. De hecho en buena parte del planeta el problema es distinto: la ausencia de sucursales físicas como una de las principales barreras a la bancarización de la población. En latinoamérica, por ejemplo, más de la mitad de la población carece de cuenta bancaria o tarjeta de crédito.

En países como el nuestro el problema de las sucursales no es que no sean populares, sino que no son rentables. El tipo de cliente que acude a ellas tiene un claro sesgo sociodemográfico (ancianos, sin conexión a internet) , pero rara vez están vacías.

2) ¿De verdad quieren entrar Facebook, Google o Apple en el mercado bancario?.

Facebook y Google tienen un negocio tan cómodo como rentable: han creado sendas plataformas usadas por miles de millones de personas en el mundo en las que venden a empresas anuncios segmentados. A diferencia de los bancos no trabajan directamente con el cliente final (nosotros), sino que hacen dinero vendiendo nuestra información a las empresas, su verdadero cliente. Y les va bien. El verdadero cliente de Facebook o Google son entre otros los bancos. ¿Qué sentido tiene eliminarlos?.

Y por otro lado, ¿porqué estas empresas no han hecho sino tímidos intentos (y fallidos en muchos casos) de incursión en el sector financiero?.

Respecto a los agregadores tipo rastreator, llevan años funcionando y hasta el momento lo único claro es que no han convertido a los bancos en marcas blancas.

Piense simplemente en el servicio que le ofrece Google o Facebook cuando tiene un problema. ¿Toleraríamos esa ausencia de atención si   custodiasen nuestros ahorros?. La inversión que les requeriría entrar en el negocio financiero es tan brutal que claramente prefieren quedarse donde están , vendiendo publicidad

3)  ¿La amenaza del Fintech es para tanto?

La creatividad de los emprendedores ha logrado numerosos éxitos en el mundo del Fintech y rentabilidad en nuevas áreas de negocio (peer to peer lending, crowdfunding, money management, blockchain, pagos móviles…)

Empresas como Lending Club,  Kantox, Square o Stripe han demostrado que los bancos, intencionadamente o no , han dejado abundantes migas en el pastel. Sin embargo, más que enemigos, muchas de estas nuevas empresas son exploradores que indican a los bancos por dónde deben y no deben avanzar.

El objetivo principal de muchas de las empresas de Fintech es ser compradas por un banco, y todos los bancos importantes tienen divisiones de ventura capital que invierte generosamente en ellas.

Hay una simbiosis creciente en las que ambos sectores pueden salir beneficiados.

A nivel personal, el mensaje principal que he sacado de decenas de reuniones o conversaciones informales con emprendedores de fintech es la necesidad de aliarse con los bancos para seguir creciendo, y por parte de los bancos hay un interés creciente en aprender de ellos a través de inversiones.

4) Barreras legales:

La regulación en temas financieros ha sido reforzada tras la crisis, haciendo más difícil aun para los outsiders entrar en el sector bancario.  Por otro lado, el rescate de los gobiernos a numerosos bancos (ej: Bankia) ha permitido que los ahorradores no perdiesen su dinero. ¿Rescataría el gobierno español a Tesla en el caso de que custodiasen los ahorros de los españoles? . El consumidor final tiene claro que en determinados aspectos la seguridad es lo primero.

 

5) Evolución bancaria:

Por último, y pese a todas las deficiencias del sector, los bancos han demostrado ser capaces de moverse al ritmo de los nuevos tiempos. Hoy en día las principales entidades disponen de aplicaciones móviles bastante aceptables que nos permiten realizar las operaciones diarias sin tener que visitar una sucursal salvo para excepciones. Cuando no disponen del talento interno para evolucionar han recurrido a empresas y agentes externos. Los milennials no quieren pisar las sucursales, pero los bancos están preparados para ofrecerles soluciones a su medida (cuando tengan dinero, claro)

 

Conclusión:

Mi modesta opinión es que los bancos seguirán siendo importantes en los próximos 50 años siempre y cuando sean conscientes del cambio y sobre todo sean capaces de integrar el talento externo en su estructura.  Comprar una empresa prometedora es sencillo si se cuenta con el dinero para ello .  Integrar ese talento dentro de la propia empresa es lo complicado.

¿Opiniones?